Csődeljárásba került a Bayer Construct Zrt. Ez a helyzet felhívta a figyelmet a tőzsdei szabályokra is. A Budapesti Értéktőzsde határozattal leállította a cég Bayer NKP Kötvény 2031/I. elnevezésű kötvényének tőzsdei kereskedését. Ahogy a 444.hu is közölte, a tőzsde egy hétfői határozatban döntött erről. A döntés nem mondja meg, hogy a kötvény rossz befektetés volt. A tőzsde inkább azt jelezte, hogy a piacnak tisztán és időben kell látnia, mi történik a cég fizetési kötelezettségeivel.
A kötvény egyszerűen azt jelenti, hogy egy magánszemély, egy befektetési alap vagy egy intézmény pénzt ad kölcsön egy vállalatnak. A cég ígéri, hogy kamatot fizet, és egy későbbi időpontban visszaadja a pénzt. Ha ez az ígért összeg meging, a befektető kockázatot visel. A csődeljárás éppen ilyen pillanatot hoz. A bíróság vagy a vagyonkezelő akkor dönt a cég vagyonáról és a fizetési sorrendről, ha a cég nem tudja teljesíteni a tartozásait.
A Bayer Construct esetében a nyilvános információk szerint a vállalat Balázs Attila tulajdonában van. Balázs Attila Tiborcz István üzlettársaként szerepel a sajtóban. Ez nem automatikus bűnösség. A nyilvános tőzsdei szabályok miatt azonban fontos, mert a cég korábban a Magyar Nemzeti Bank Növekedési kötvényprogramjában szerepelt. A programban vállalt feltételek szerint a cég 2026. október 21. napján, majd az azt követő években tőketörlesztést teljesített volna.
A vállalat nyár végén csődvédelmet kért. Szeptember 29-én közölte, hogy a Fővárosi Törvényszék elrendelte a csődeljárást. Ez a lépés nem jelenti mindig a végleges csődöt. Egy rendezett csődeljárás védheti a hitelezőket, a munkavállalókat és a szerződéseket. A gond ott kezdődik, ha a piacon részt vevő cég nem adja meg időben azokat a jeleket, amelyekre a szabályok kötelezik.
A tőzsde szerint a Bayer Constructnak tájékoztatást kellett volna közzétennie a törlesztésről. Ha a fizetés elmaradt, a szabályok szerint azt is meg kellett volna magyaráznia, hogy miért nem történt meg. A hiányzó tájékoztatás miatt a cég megsértette a tőzsdei szabályzatot. A felfüggesztés ezzel egyidejűleg védi a kereskedés tisztaságát. Ha Ön kötvényt tart, akkor is tudnia kell, hogy a tőzsdei felfüggesztés nem egyenlő a kötvény megszűnésével. A fizetésre vonatkozó jogai és követelése a csődeljárásban érvényesülnek.
- A magyar tőzsdén sokan vesznek kötvényeket.
- A kötvények gyakran magasabb hozamot ígérnek, mint a bankbetétek.
- A magasabb hozam magasabb kockázatot is jelent.
- Fontos a szabályos piac, amely időben tájékoztatást követel.
- A tőzsdei szabályozással foglalkozó szakértők szerint a felfüggesztés az első jelek egyike.
- A befektető nézheti, hogy a cég teljesíti-e a kötelezettségeit a csődeljárás alatt.
| Dátum | Beszámoló | Fontosság |
|---|---|---|
| 2023.09.29 | Csődeljárás elrendelése | Magas |
| 2026.10.21 | Tőketörlesztés | Közepes |
| 2023.09.30 | Tőzsdei felfüggesztés | Magas |
| 2023.07.31 | Csődvédelmi kérelem | Magas |
| 2023.08.15 | Nyilvános tájékoztatás kötelezettségei | Közepes |
| 2025.06.30 | Kamatfizetés esedékessége | Alacsony |
A szabadpiaci szemlélet nem a bukást tiltja. A piacnak kell bírnia a kudarcot, mert a kudarc nélkül nincs valódi verseny. Az viszont nem lehet, hogy egy cég a tőkepiacról elvesz egy pénzt, majd nem számol el a kötelezettségével. A verseny akkor működik jól, ha mindenki azonos szabályok alatt játszik. Az állami vagy jegybanki háttérrel indult programoknál a nyilvános elszámolás még fontosabb. A közpénznek nem a cég sikerét kell garantálnia, hanem az átláthatóságot és a tisztességes játékot kell támogatnia.
A csődeljárás a munkavállalókat is érinti. Egy építőipari vagy kivitelezési cég csődje közvetlenül érinti a hitelezőket és a munkavállalókat. A munkavállalóknak látniuk kell, hogy a cég fizeti-e a béreket, a járulékokat és a szabadságjogokat. A csődrendben a munkajogi követelések gyakran kiemelt helyet kapnak. A munkavállalóknak mégis gyors tájékoztatás kell, mert a fizetések késése közvetlenül érinti a háztartásokat.
A hazai tőkepiacnak az Európai Unión belül kell működnie. Az EU szabályai a tőzsdei átláthatóságot, a befektetővédelmet és a verseny tisztaságát védik. Egy hazai kötvény esetében az uniós megközelítés egyszerűen ezt jelenti. A befektetőnek nem a pártállásról kell ítéletet mondania, hanem a fizetési kötelezettségről. A tőzsde feladata ezt a tisztaságot őrizni.
Ha Ön egy ilyen kötvényben tart pénzt, nézze át a kötvény feltételeit, a csődeljárás közleményeit és a vagyonkezelő tájékoztatásait. Gyűjtse össze azokat a dokumentumokat, amelyek igazolják a befektetését és a követeléseit. Ha Ön vállalatot vezet, a Bayer Construct esete arra is figyelmeztet, hogy a pénzügyi zavar idején a kommunikáció nem csupán adminisztratív feladat. Az elmaradt tájékoztatás elveszítheti a hitelezők bizalmát. Ez újabb jogi és piaci kockázatot hoz.
A kötvénypiaci bizalom a kamatszint mellett a fizetési renden és a szabályokon alapul. A Bayer Construct kötvénykereskedése 2025-ben is rámutatott arra, hogy a tőkepiaci átláthatóság nem opcionális. A szabályt a tőzsde írja elő, és a szabályt a tőzsde érvényesíti is. A felfüggesztés egy figyelmeztetés. A szabályokat nem lehet felfüggeszteni. A kötvénytulajdonos nem a politikai kapcsolatok miatt vesz vagy nyer. A kötvénytulajdonos a szerződés és a szabályok szerint követelhet.
